全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美股持仓(cāng)市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了(le)拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持(chí)，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较(jiào)多，除(chú)去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPD北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯R Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市(shì)场和(hé)利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联(lián)合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给经(jīng)济和(hé)市场(chǎng)带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西(xī)方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家(jiā)和地区(qū)处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明(míng)，美(měi)联储希望持观(guān)望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对(duì)疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国金(jīn)融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美国(guó)可(kě)能(néng)需要（也可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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