A股“股王(wáng)”之争进(jìn)入(rù)白热化(huà)阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股价周中创历(lì)史(shǐ)新高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅(máo)台最终以微弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不(bù)过是一(yī)场计算上的(de)乌龙，但若均(jūn)按照(zhào)A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年股价(jià)累计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士认为，中国移(yí)动和茅台(tái)这(zhè)场股王(wáng)宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之(zhī)争(zhēng)，向来是市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来(lái)看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎也(yě)反应着(zhe)国内(nèi)经济趋(qū)势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过(guò)8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)市值之(zhī)首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股(gǔ)王的(de)位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅(fú)下(xià)跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛起更是(shì)开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了(le)离不(bù)开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这(zhè)个新概(gài)念的强(qiáng)力(lì)催化。

　　具体来看，根据(jù)数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进步已成提升生(shēng)产(chǎn)力的重要(yào)因素(sù)，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出(chū)科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的(de)消(xiāo)费(fèi)股似乎也预(yù)示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐(jiàn)向数字化深度转型(xíng)的背景(jǐng)下(xià)，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中国经济潮流的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。信(xìn)达证券研报表示，公(gōng)司作为国企数字(zì)经(jīng)济担当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算(suàn)力网络的(de)进一(yī)步发(fā)展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强的(de) IDC/云计(jì)算业(yè)务(wù)能力，正在从传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎(yíng)来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估值(zhí)修(xiū)复(fù)情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研报(bào)显示，2022年(nián)底(dǐ)以来女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法(fǎ)能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直(zhí)流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅台(tái)的上市(shì)公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不(bù)太(tài)好(hǎo)。本次中国移(yí)动(dòng)直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否(fǒu)会不一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破(pò)300元/股(gǔ)，但(dàn)好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家(jiā)公司(sī)股价均超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述(shù)公司的陨(yǔn)落大部分主要是(shì)由于行业景气度变化(huà)以及股市(shì)景气度(dù)无法维持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续上(shàng)涨以及(jí)维持(chí)高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大(dà)致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越(yuè)少。在市(shì)场(chǎng)化的作用(yòng)下(xià)，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上3000元左右的(de)高价，而中(zhōng)国移动虽掌握着大把的(de)通(tōng)信(xìn)类资源，但作为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问题，中国(guó)移动本质(zhì)作为通(tōng)信基础设施企业(yè)，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不(bù)需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本(běn)开支(zhī)，也不(bù)需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财务数据可以看出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收是(shì)茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高(gāo)峰期的(de)结(jié)束，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三年(nián)投(tóu)资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营(yíng)收则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本(běn)开支(zhī)占收(shōu)入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移(yí)动互(hù)联网进入下(xià)半场(chǎng)，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互联(lián)网和智能(néng)化(huà)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓紧机(jī)遇(yù)。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字(zì)化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第(dì)一(yī)驱(qū)动力(lì)。此(cǐ)外，公司(sī)移动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入(rù)达(dá)到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实(shí)力迈(mài)入(rù)国(guó)内业界第一阵营。

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