金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得(dé)。策(cè)略上，SA现货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们(men)观(guān)察到下游原片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调(diào)现(xiàn)货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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