30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元olor: #ff0000; line-height: 24px;'>一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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