财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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