金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款折合人民币姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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