周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位(wèi)回调(diào)的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资(zī)金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列(liè)，而在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻苏州市相城区邮编是多少辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回(huí)落，波动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分析(xī)，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股(gǔ)高(gāo)位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银(yín)行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低(dī)估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前(qián)估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获苏州市相城区邮编是多少利(lì)盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季度显著(zhù)改善(shàn)，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄(xù)险(xiǎn)的(de)产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等(děng)因素(sù)影响，预(yù)计今年二季度电力(lì)消费增速将有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电力市场(chǎng)化(huà)改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅(f苏州市相城区邮编是多少ú)上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出(chū)台。

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