美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中1推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力9％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(b推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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