自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(jìn)两个季度(dù)量价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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