金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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