金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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