全球头(tóu)号对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一(yī)季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(吴亦凡还出得来吗qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加(jiā)仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领航(háng)富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端，因为全球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的(de)生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促(cù)使人(rén)们(men)抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风险溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述情况极(jí)有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币(bì)和(hé)信用流动，这(zhè)降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大(dà)规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央行不(bù)得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美(měi)国(guó)金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可(kě)能(néng)不(bù)需要(yào)）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形势再做出决策。

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