用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过(guò)70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还(hái)是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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