编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长征有多长公里 红军长征一共用了几年长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的(de)基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)长征有多长公里 红军长征一共用了几年国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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