在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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