财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(池子为什么被封杀chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间池子为什么被封杀跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议池子为什么被封杀价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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