今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的(de)人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的(de50克有多少参照物图片，50克有多少参照物)制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.9150克有多少参照物图片，50克有多少参照物％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著(zhù)的50克有多少参照物图片，50克有多少参照物偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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