一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个(gè)人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看(kàn)准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路>近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热(rè)情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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