4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉(mián)花(huā)分铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单(dān)时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗及5月初部分地区(qū)出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下降和(hé)播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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