在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少(shn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营(yíng)收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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