财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控制利across 和 cross的区别，cross和across区别和用法差(chà)损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京(jīng)参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的(de)调整方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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