一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看(k一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十àn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十>

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jì一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十n)五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。