北京时(shí)间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资(zī)、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机(jī)、苹果(guǒ)以及(jí)公(gōng)司“接班人”等热点话题进(jìn)行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然(rán)高(gāo)度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还(hái)是放弃(qì)iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电(diàn)在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前(qián)没(méi)有一家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让(ràng)读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因是225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二(èr)个(gè)阶段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益(yì)，这将(jiāng)使(shǐ)我们的所有权(quán)提(tí)高(gāo)到80％，并(bìng)导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销(xiāo)做(zuò)的(de)很好，我们有很多产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希望能够拥有多(duō)个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对(duì)了(le)方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史(shǐ)，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业(yè)是一个（经营）非(fēi)常困难的(de)行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不(bù)能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲(fēi)特(tè)回复(fù)：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这并不代表他(tā)们最(zuì)终一(yī)定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题。我还(hái)不(bù)清(qīng)楚(chǔ)最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最(zuì)终没有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴(bào)雪(xuě)有(yǒu)任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔(ěr)持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说(shuō)，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了能源业(yè)务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年的(de)权(quán)重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习(xí)惯。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋势会(huì)如(rú)何(hé)发展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在消费者(zhě)行为方面做一定的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是(shì)没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹(píng)果的商业模式更(gèng)好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也(yě)有人花3.5万(wàn)美(měi)元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在(zài)一个季度内(nèi)快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国(guó)的(de)芯片(piàn)产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司参与了(le)亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何(hé)况它们还拥有一位91岁(suì)的(de)创始人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自己？巴(bā)菲特的(de)回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子克(kè)高估了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估就能成为天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接(jiē)受不可能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处(chù)在(zài)于(yú)，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高的工(gōng)作，我不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需(xū)要狂热(rè)，致力于解决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个(gè)世界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车(chē)公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资(zī)金(jīn)成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚(yà)迪工厂去看(kàn)一看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能(néng)虽然可以做一些(xiē)令(lìng)人(rén)惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机(jī)会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工(gōng)业(yè)、飞机以及(jí)能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在(zài)不断出现，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非常多的投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点(diǎn)请(qǐng)关注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场红(hóng)周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的(de)变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事(shì)业公(gōng)司(sī)，我们(men)希(xī)望能够(gòu)在全国的(de)每一个州制定不同的计(jì)划(huà)，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进(jìn)行整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们(men)在公共事(shì)业方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是(shì)25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是(shì)美国的(de)行为方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债务上限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向美(měi)国(guó)公众解(jiě)释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银(yín)行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发生(shēng)了(le)很大变(biàn)化。二战后的那(nà)一(yī)年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)。现在(zài)已(yǐ)经(jīng)是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们改变了(le)很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道(dào)，借了(le)很多钱(qián)的人会给银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法解(jiě)决财政问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们(men)在(zài)第二次世(shì)界(jiè)大战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校(xiào)的(de)孩(hái)子和其他人(rén)，也(yě)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子包(bāo)括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了(le)最初所谓的战争债券(quàn)、国防债(zhài)券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境(jìng)会(huì)变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什(shén)么，因(yīn)为在(zài)目前的(de)情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们(men)承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未(wèi)来的(de)行为方(fāng)式(shì)，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的(de)银行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人做的(de)一(yī)些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是(shì)一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银(yín)行(xíng)，而不是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解(jiě)现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财(cái)政政策。当疫情(qíng)发(fā)生的(de)时候，并没有人知道需要(yào)印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无(wú)法预测(cè)，但我们知道这不(bù)是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的。虽(suī)然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要(yào)做(zuò)的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖(gài)可第一季度业绩表(biǎo)现得(dé)非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前一年的保险准备金(jīn)，其次(cì)一(yī)季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程(chéng)信息(xī)处理方(fāng)面(miàn)，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出(chū)的商业(yè)地产损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域从来不是(shì)特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此也不会受(shòu)到不(bù)良(liáng)贷款等(děng)一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非(fēi)常(cháng)严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加(jiā)拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过还面(miàn)临劳工问题(tí)和其(qí)他一些(xiē)问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期(qī)运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持(chí)续(xù)的优(yōu)质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决(jué)定(dìng)时成为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们(men)拥有更多的(de)企业，企业(yè)赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何钱。我(wǒ)们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非(fēi)常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派(pài)发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是(shì)收购伟(wěi)大的企业(yè)。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没(méi)有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再(zài)次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机(jī)会(huì)是非(fēi)常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要(yào)足(zú)够的(de)资金。但我们的(de)股东可能会把股(gǔ)票卖得太(tài)便宜(yí)，而且无法做(zuò)什(shén)么让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们(men)正在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利润和(hé)长期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间(jiān)做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不(bù)多(duō)，但我们(men)确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的是(shì)消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于投资人(rén)关(guān)注的接班人(rén)话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在位(wèi)，格雷格(gé)的(de)主要价值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更(gèng)好，或者去管理(lǐ)更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还(hái)需要更(gèng)多(duō)的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多(duō)的业(yè)务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我们是(shì)绝不(bù)会让他们接(jiē)替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会(huì)频繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔(ěr)有(yǒu)很多很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更(gèng)好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是(shì)会去改善一个(gè)体系。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们(men)每天(tiān)都会聊(liáo)天，现在没(méi)有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社(shè)

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去那里(lǐ)的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信(xìn)的投资机会(huì)，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特提出(chū)了一(yī)百年后伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的发(fā)展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大(dà)量的(de)人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒(dào)一(yī)样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国(guó)家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往(wǎng)记(jì)录(lù)已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家(jiā)的经济中投入非常多的钱(qián)，带(dài)来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下(xià)了(le)非(fēi)常优秀的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和(hé)公司自(zì)身的运营产生(shēng)益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不(bù)通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股票拿(ná)好就(jiù)行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果(guǒ)你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值(zhí)观，重(zhòng)要的是(shì)：你(nǐ)要践行这(zhè)样(yàng)的(de)价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意(yì)志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚如何度过(guò)这一生(shēng)，你可以写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之前(qián)观察(chá)过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存(cún)在各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解以及他们的建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同时(shí)期来做(zuò)，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱会(huì)绑架他们的(de)成长。“有一(yī)些人完全不向他们(men)的(de)孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成长阶段，让他(tā)们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的(de)钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要学会感恩。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功(gōng)就(jiù)需要更多的(de)运气，当然(rán)，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常(cháng)热爱(ài)自己的(de)事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非(fēi)常理想的工(gōng)作环(huán)境，没有(yǒu)什(shén)么能比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在他(tā)的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去(qù)8、9年(nián)间所(suǒ)从(cóng)事(shì)和热爱的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了(le)这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他(tā)的想法(fǎ)是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊(xùn)看看这本(běn)书的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第(dì)300名或第350名的位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子