本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的时公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员>>

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一(yī)家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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