衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资回落(luò)以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言(yán)论看(kàn)似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会(huì)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面的(de)支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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