中国(guó)金融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)什么是人员类型 人员类型有哪些过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(什么是人员类型 人员类型有哪些tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安什么是人员类型 人员类型有哪些联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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