A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度(dù)从独(dú)占A股市(shì)值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引(yǐn)发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注意(yì)的(de)是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其(qí)总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计(jì)最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市(shì)以来最近一年股(gǔ)价累计最大涨幅接近(jìn)翻(fān)倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场(chǎng)关(guān)注焦点，回(huí)顾历(lì)史来(lái)看，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗最近十多年(nián)来股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)的(de)背(bèi)后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿(yì)人(rén)民币(bì)。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展时期，中石油(yóu)在股(gǔ)王的(de)位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年(nián)工商银行依托当年互联网金融牛市(shì)成为新锐股王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年进入消(xiāo)费(fèi)牛市(shì)，开启了此后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据(jù)；资料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行业(yè)的终端(duān)动销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块(kuài)经历回调，公司(sī)股价也(yě)现(xiàn)大(dà)幅下跌。近(jìn)日(rì)，中国移动的突(tū)然崛起更是开始(shǐ)对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指(zhǐ)出，中国(guó)移动一(yī)度(dù)超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市值这一历史性(xìng)事(shì)件背后，除了(le)离不开(kāi)国家政(zhèng)策持续推(tuī)进的(de)数字经济，与最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于“中特估(gū)”这(zhè)个(gè)新(xīn)概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步已(yǐ)成提(tí)升生(shēng)产(chǎn)力的重要因素(sù)，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能一定程度显示出(chū)科技(jì)企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为(wèi)代(dài)表的消费股似(shì)乎也(yě)预(yùny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数(shù)字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并实(shí)现华(huá)丽(lì)转身的中国移动(dòng)，已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的(de)主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国(guó)企数字经济(jì)担(dān)当，积(jī)极布局云计算(suàn)、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层(céng)云计算(suàn)业务的需求，公司具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修复(fù)情况来看，根据光大(dà)证券(quàn)4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借(jiè)助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中国移动(dòng)的新魔(mó)法(fǎ)能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光(guāng)散(sàn)尽之(zhī)后往往下场都不(bù)太好。本次中国移动直(zhí)接在(zài)市值(zhí)上超越茅台，结(jié)果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突(tū)破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不(bù)长，在(zài)2008年(nián)金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育等多家公司(sī)股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的(de)陨落大部分主要是(shì)由于行业(yè)景气度变化以及(jí)股市景(jǐng)气度(dù)无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润，最终一(yī)次(cì)次甩开这(zhè)些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上(shàng)涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市场普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称(chēng)，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前(qián)市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认(rèn)为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越(yuè)贵(guì)，但话(huà)费越交越少。在市场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中(zhōng)国(guó)移动虽(suī)掌握(wò)着大把的通(tōng)信类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移(yí)动(dòng)本质作(zuò)为(wèi)通信基础设施企业，需(xū)要持续(xù)不(bù)断(duàn)的(de)建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的焦虑ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗strong>。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移动今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却(què)差(chà)别(bié)不大，销售(shòu)毛利率(lǜ)更(gèng)是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近(jìn)期(qī)来(lái)看，一(yī)系列信号表明中国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期(qī)的结(jié)束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味(wèi)着届时(shí)全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动互联网(wǎng)进入下(xià)半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和智能(néng)化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不(bù)断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对(duì)主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模(mó)实现新跨(kuà)越，去年移动云(yún)收入达到(dào)503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连(lián)续三年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴(bào)涨，综(zōng)合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第(dì)一(yī)阵营(yíng)。