近期市场风向变动，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露(lù)什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万(wàn)华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河(hé)娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下(xià)另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)4月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大中华和(hé)施罗(luó)德(dé)国际精(jīng)选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新的基金材(cái)料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不(bù)过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的(de)看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗(liáo)健(j不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思iàn)康基础(chǔ)设施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气(qì)候变化的(de)影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的(de)脱(tuō)碳行(xíng)动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供了重要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽车价值链的(de)供应方面是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是(shì)在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家之一。以充电(diàn)桩为例(lì)，中(zhōng)国平(píng)均(jūn)一(yī)个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在各自(zì)的领域中建立主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以某智能(néng)组件为(wèi)例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行(xíng)业拥(yōng)有超过90％的市场份额(é)。客户包括特(tè)斯(sī)拉等全球电动汽车专家(jiā)以及(jí)福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继(jì)续占(zhàn)据市场份额(é)——在法规的(de)支(zhī)持下，该公司(sī)的(de)增(zēng)长潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德(dé)也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安(ān)联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集(jí)团(tuán)、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集(jí)团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)共计(jì)36家动力(lì)电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动(dòng)力电池企业动力电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于(yú)2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较多的其(qí)它个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的(de)位(wèi)置是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选择聚(jù)焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期(qī)和(hé)不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企业发展与政府的(de)脱碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时也解释(shì)了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基(jī)也表示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他(tā)们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未(wèi)来(lái)新(xīn)的电(diàn)池技(jì)术出现，宁德时代的(de)竞争(zhēng)优势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不能保持利(lì)润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安本投资(zī)旗舰中国基(jī)金(jīn)“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续(xù)股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持(chí)有的前(qián)十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测(cè)检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时(shí)代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗(qí)舰(jiàn)基金“摩(不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思mó)根基金(jīn)-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒生(shēng)金(jīn)融(róng)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)为泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗(qí)下瑞(ruì)银(yín)（卢(lú)森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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