金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(d七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图àn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后续政策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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