金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示居民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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