自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期吸引蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的(de)板块蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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