“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zh三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式àn)65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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