在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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