金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多(duō)但是驱(qū)动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并(bìng)不存(cún)在(zài)缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧(jǐn《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但是(shì)驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修兑现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的表现环(huán)比(bǐ)和同(tóng《风起陇西》讲述了什么故事，《风起《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节陇西》讲述了什么故事情节)比上都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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