5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将存款产品线的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率(现实中真的可以把人玩坏吗lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结(jié)构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序现实中真的可以把人玩坏吗(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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