芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(yè)人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人(rén)数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年(nián)人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人(rén)员的(de)受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济分类(lèi)的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以上，依(yī)次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个(gè)行业是过去(qù)十年(nián)青(qīng)年(nián)就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业(yè)缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大(dà)部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济(jì)活动的(de)人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查(chá)的(de)就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人员(yuán)总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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