金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。<文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句/p>

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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