在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化需要一个月时(shí)间，库唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(kù)存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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