射频(pín)芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外(wài)部机构股东。截至(zhì)上市前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德以及金沙(shā)江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年(nián)下半年触底回升(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶shēng)，但截至今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇(yù)冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目(mù)前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及(jí)潜(qián)力有限等(děng)因素(sù)影响，预(yù)计(jì)到2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在(zài)响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信(xìn)等公(gōng)司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基(jī)金(jīn)二期等(děng)多(duō)个(gè)知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料(liào)显示，慧智(zhì)微成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要(yào)包括智能手机以及(jí)物(wù)联(lián)网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技(jì)等(d李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶ěng)移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据(jù)招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当(dāng)前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文(wén)件中称，是由(yóu)于持续进(jìn)行高额(é)研发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验证(zhèng)周期，尚未(wèi)形成规(guī)模(mó)效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占(zhàn)营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综(zōng)合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右的(de)毛(máo)利率水平(píng)，也不及和慧智微(wēi)产品结构(gòu)更接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩(kuò)大规模(mó)的(de)情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资(zī)，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及(jí)金沙江创投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机构(gòu)股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况看，大(dà)基(jī)金(jīn)二期在(zài)投(tóu)资(zī)慧智微的近两年(nián)时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大(dà)基金(jīn)二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持(chí)续加注(zhù)的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成(chéng)本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收(shōu)入来自(zì)于手(shǒu)机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经对(duì)慧智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市(shì)场对(duì)智能手(shǒu)机未(wèi)来增速(sù)持续放缓的(de)预(yù)期，也让资(zī)本市场对包括慧智(zhì)微(wēi)在内的射频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的(de)市场为(wèi)190亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场的下滑，射(shè)频前端市场规(guī)模与(yǔ)2021年的(de)市场相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机(jī)的温和(hé)增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入股(gǔ)的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇(yù)了(le)破发的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至(zhì)今(jīn)日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷(jié)创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多(duō)家射频(pín)芯(xīn)片领域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一(yī)片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利(lì)润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进(jìn)入，往后三年(nián)射频(pín)芯片厂(chǎng)商将面临(lín)更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂商的(de)关注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资(zī)，而在(zài)2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了(le)中金资本(běn)、红杉资本(běn)中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯(xīn)片(piàn)测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研(yán)发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频(pín)前(qián)端领(lǐng)域取得的市场地位(wèi)，增加头部客(kè)户(hù)的市场份额；技(jì)术上(shàng)跟(gēn)进射频前端技术迭(dié)代，优化可重构(gòu)技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器(qì)、多(duō)工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门(mén)槛的产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶