大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外(wài)，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也基(jī)本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称(chēng)，在一(yī)季度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏(俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么zòu)变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度(dù)依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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