4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月(yu加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水è)底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉(mián)花分析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花(huā)市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎ加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水ng)对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格(gé)明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USD加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水A公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外(wài)弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归(guī)至外(wài)棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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