北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”<社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面/p>

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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