芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的因素(sù)是青年人口高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测(cè)算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育(yù)程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业(yè)人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中(zhōng)的(de)行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕(bì)业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年(nián)轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的(de)两个(gè)要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大(dà)约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活动的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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