近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展刚结婚是不是会天天做历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(刚结婚是不是会天天做tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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