本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的(de)芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(w恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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