5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等;相对(duì)来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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