昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没有任何要(yào)求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷(dài)市场的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚Medical staff可数吗，stuff氯乙(yǐ)烯、乙Medical staff可数吗，stuff二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来(lái)自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)Medical staff可数吗，stuff外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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