在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)i上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本(běn)地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求(qiú)。i

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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