金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。