5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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